Devizapiaci ármozgások

A forint árfolyama az elmúlt időszakban, vagyis április közepétől május közepéig 249 és 257 között helyezkedett el. Az időszak nagy részében a 249 és 252 közötti sávban való tartózkodás volt a jellemzőbb, majd május közepén egy napon belül hirtelen 5 forintot gyengült. Ennek okát kivételesen nem a hazai gazdasági vagy politikai hírek között kell keresni, hanem a tágabb hazánkban, Közép-Európában. A lengyel deviza hirtelen gyengülése magával rántotta a forintot is. Ehhez hasonló már régen történt, hogy egy közép- vagy kelet-európai gazdasági, esetleg politikai esemény magával ragadja a forintot is. Valószínűleg egyéb izgalmas hír hiányában "reagálták le" a magyar devizapiac résztvevői a lengyel hírt. Most sem történt más, mint általában az ilyen híreket követően szokott: néhány nap után megnyugszik a piac.

A forint további sorsáról, számokban kifejezve nehéz értekezni. A múltbéli eseményekből kiindulva leginkább az valószínűsíthető, hogy a kamatkülönbözet, ami a forint és az euró között fennáll, előbb-utóbb "lenyomja" a forintot a sáv aljára. Mindez várhatóan lassabban fog bekövetkezni, mint korábban.

A Magyar Nemzeti Bank az elmúlt hónapban ismét csökkentette az irányadó repokamatokat. Továbbra sem világos azonban az ország gazdaságpolitikai irányvonala. Nem lehet pontosan tudni, minek akar megfelelni rövid távon, nem beszélve a hosszú távú célokról. Versenyképesség, export, infláció, Európai Unió, jóléti rendszerváltás, folyó fizetésimérleg-hiány, költségvetési deficit, közigazgatási reform, hogy csak a legfontosabbakat említsük. Amíg nincs meghatározott cél, addig az oly egyértelműnek látszó kamatpolitikát is nehéz megjósolni.

A várható amerikai kamatemelés jegyében telt el a május első dekádja. A befektetők – az USA-ban és Európában egyaránt – részvényeladásba kezdtek, aminek egymást erősítő hatása ha nem is rendítette meg a tőzsdéket, mindenesetre árfolyamzuhanást idézett elő.

Az erős visszaesést hasonlóan erős korrekció követte. Középtávon ez az ingadozás jellemezheti majd a piacokat, elemzők a tőzsdéken továbbra is a bull (bika) időszak, azaz az árfolyam erősödés továbbélését jósolják. Egyes szakértők a negyvenéves mélyponton lévő dollárkamatok megduplázódását várják az év végéig. Mindez az amerikai gazdaság erősödésének lehet a jele, ami más vonatkozásban és területeken is fellendülést generálhat.

Az olaj ára elképesztő magasságokba ért a tovább folytatódó és most már egyértelműen elmélyülni látszó iraki válság miatt. Jelen pillanatban a közel-keleti térség egyre veszélyesebb konfliktusokba sodródik, és a megoldásnak még csak a körvonalai sem látszanak. Sok szakember úgy vélekedik, hogy a történelmi magasság elegendő erő ahhoz, hogy az olaj ára ne emelkedjék tovább. Mások az iraki háború elhúzódásától tartva bármit képesek elképzelni az olaj árával kapcsolatban.

A japán jen árfolyama tovább gyengült a dollárral szemben, számokban kifejezve: 108-ról 114-ig. Úgy tűnik föl, hogy az április eleje óta tartó dollárerősödés a japán jen piacán tovább folytatódik. Mindenképpen figyelemre méltó tény, hogy másfél hónap alatt 104-ről egészen 114-ig erőtlenedett a jen. Ez akár egy hosszú távú gyengülésnek a kezdete is lehet.

Az euró árfolyama 1,18 és 1,22 között helyezkedett el a dollárral szemben. Ha a dollár/jen piacán a dollár erősödése hosszabb távon is fennáll, akkor az kihatással lesz az euró/dollár piacra is. Nem valószínű, hogy ez az erősödés a dollár évekkel ezelőtti szintjéig tarthat, de a paritást elérheti.