Devizapiaci ármozgások

A forint árfolyama az utóbbi négy hétben igen érdekesen alakult. Az időszak első felében a forint 254-ről egészen 247/248-ig erősödött az euróval szemben. A forint erősödése április elején megállt, és hirtelen gyengülésnek indult, és a hónap közepén ismét 253/254-es árfolyamon kereskedtek vele a devizapiacokon.

A forint volatilitása nem meglepő, hiszen tavaly nyár óta nincs olyan hónap, hogy ne lenne téma a forint árfolyamát is érintő hazai vagy külföldi gazdasági, illetve politikai esemény. A korábbi időszakokhoz képest, amikor a forint árfolyama a devizákkal szemben jószerivel a sáv aljára "szögeződött", megváltozott a hangulat. A forint árfolyama az euróval szemben az elmúlt tíz hónapban szinte folyamatosan mozgott 245 és 275 között.

Természetesen minden megtörténhet a devizapiacokon, de nehezen képzelhető el, hogy a forint árfolyama huzamosabb ideig kötődne az intervenciós sáv aljához. A devizapiaci résztvevők ugyanis továbbra is élénken reagálnak a gazdasági és a politikai hírekre.

Az elmúlt egy hónap alatt a Magyar Nemzeti Bank összesen 50 bázisponttal csökkentette az irányadó repokamatokat. E lépés óvatosnak mondható, de midenképpen irányadó lehet a piac számára. A gazdasági vezetők különbözőképpen értékelik az eltérő gazdaságpolitikai elképzelések miatt kialakult magas forintkamatokat. Egyesek a versenyképességet, a gazdasági növekedést, az exportot tartják fontosnak, és ezért a mostaninál alacsonyabb kamatokat szeretnének, míg mások az inflációból és az ehhez szükséges erős forintból indulnak ki, és ezért ők a magasabb kamatokat támogatják.

A világgazdaság stagnál. A főbb devizák kamatai – az előző hónapokhoz hasonlóan – nem változtak ebben az időszakban sem: továbbra is rendkívül alacsonyak. A fejlett világ a világgazdaság növekedésére vár. Az alacsony kamatok elvileg a beruházásokat serkentenék, ez a tétel azonban egyéb feltételek híján kevésbé érvényesül. Vannak országok, köztük Magyarország, amelyek elérkezettnek látják az időt az adósságcserére is alkalmas nagyhitelek felvételére.

A jelentősebb tőzsdék szintén egy helyben topognak, szinte alig változtak az árfolyamok. A BUX a történelmi csúcsok meghódítása után április közepére ingadozóvá vált, s napi 300 pontos ugrásokkal reagált a gazdasági hírekre, valamint a politikai eseményekre.

Az olaj ára továbbra is rendkívül magas. Az iraki válság elmélyülni és elhúzódni látszik, ami szintén hozzájárul ehhez. A drága olaj igazából csak az olajexportőr országoknak kedvez, így többek között az arab államoknak, Oroszországnak, Venezuelának és Nigériának. Az árak drasztikus csökkenése, az iraki háború előtti szintekre, komoly bevételektől fosztaná meg az olajexportőröket, és egyes országokban komoly fejtörést okozna a gazdasági vezetőknek.

Nagyon érdekesen alakult az amerikai dollár árfolyama a japán jennel szemben. Az időszak első felében a dollár elvesztette mindazt, amit az előző időszakban olyan gyorsan megnyert, vagyis 112-ről egészen 104-ig gyengült. Ezen a szinten azonban már megjelentek a dollárvásárlók, és néhány nap alatt "visszalökték" az árfolyamot 108/109-ig. Mindenképpen figyelemre méltó, hogy az USD/JPY árfolyama ismét volatilis. Ma még nem tudni, hogy ez a volatilitás merre fogja eltolni a dollár árfolyamát a japán jennel szemben. Ismét megtekintjük a 80-as szinteket, vagy 150/160-ig repülünk a következő évben vagy években, esetleg leáll a mozgás és ugyanitt maradunk: 105/120 között?