Devizapiaci ármozgások

A forint árfolyama az elmúlt időszakban, vagyis szeptember közepétől október közepéig 252 és 258 között helyezkedett el az euróval szemben. Az időszak elején folytatódott a július közepétől elindult forinterősödés, és ez a hullám terelte a forintot a 252-es szintek felé. Október közepére azonban elfogyott a forint "ereje", és pár nap alatt 4-5 pontot gyengült, annak ellenére, hogy a szeptemberi inflációs adat (4,7 százalék) igen kedvezőnek mondható.

A jelenlegi ismeretekből az vetíthető előre, hogy a forint árfolyama a 250/252-es szinteket nagyon nehezen fogja áttörni az euróval szemben, s az árfolyam középtávon valahol 250/252 és 258/260 között fog elhelyezkedni.

A forint mozgásában nagyobb hullámok, 4-5 forintos elmozdulások is várhatóak, attól függően, hogy éppen mi mozgatja az üzletelőket. A nyereségvágy-e, amelyet a forint és az euró között fennálló kamatkülönbözet kihasználásával érhet el a befektető, vagy az a félelem, amely a magyar gazdasági és politikai helyzet instabilitásából táplálkozik. A forint erősödni fog, amikor az előbbi uralja a piacot, és gyengülni, amikor a félelem erősödik. A tapasztalatok azonban azt mutatják, hogy a nyereségvágy általában győzedelmeskedik a félelem felett.

Nagyon valószínű, hogy a Magyar Nemzeti Bank által meghatározott irányadó repokamatok a közeli jövőben nem változnak. Az MNB által követett kamatpolitikából az olvasható ki, hogy a forint helyzetét a devizapiacokon instabilnak tartja, fél egy esetleges forintgyengüléstől, ami az inflációra negatív hatással lenne. Éppen ezért magasan tartja a kamatot, felkínálva a lehetőséget a forint vásárlására, a kamatnyereség elérése érdekében.

A főbb devizák kamatai változatlanok maradtak az elmúlt időszakban, s a kamattrend megváltozása sem várható. Nem valószínű, hogy akár Európában, akár az Egyesült Államokban, akár Japánban a közeli jövőben megváltozik a gazdasági környezet, és ennek megfelelően elkezdenék a kamatokat emelni.

A tőzsdeindexek némileg emelkedtek, ami inkább az alacsony kamatoknak köszönhető, mint a gazdasági teljesítményeknek.

A budapesti tőzsdeindex (BUX) emelkedése kiugróan magas volt az elmúlt hónap során az európai és tengerentúli társaihoz viszonyítva. A szárnyalást túlnyomórészt a "blue chip" társaságok papírjainak erősödése váltotta ki.

A szója ára erőteljesen emelkedett mind szeptemberben, mind októberben, utoljára 1997-ben volt ezen a szinten. Az erősödés annak köszönhető, hogy a szójakészletek rendkívül alacsonyak a világban. A további áralakulást jelentősen befolyásolhatja a brazil termés milyensége, extrém esetben nem elképzelhetetlen a 10 dolláros árfolyam sem. Az olaj áralakulásában nehezen rajzolódik ki egyértelmű trend, hosszabb távon csökkenésre "fogadnak" az elemzők.

Az euró árfolyama szeptember közepétől október közepéig szinte folyamatosan erősödött a dollárral szemben. Az erősödés mértéke 1,13-tól egészen 1,185-ig tartott, ahol aztán valamelyest megállt.

Az euró korrekciója, ami 1,18/1,19-ről indult el júniusban és 1,08-ig tartott, befejeződni látszik. Az európai deviza töretlenül erősödik szeptember eleje óta. A hónap kérdése úgy hangzik, vajon az eurónak sikerül-e áttörni a júniusi 1,19-es csúcsot, és tovább erősödnie, vagy "elfáradt a nagy menetelésben", és az év hátralevő részében 1,08 és 1,18 között marad. Egyértelmű válasz erre nem adható. Azonban jelen pillanatban nagyobb az esély az áttörésre, vagyis az euró további erősödésére.