Változatosan alakult a forint árfolyama az intervenciós sávon belül május végétől június közepéig. Május végén elkezdett gyengülni a forint. Számokban kifejezve: 245-ről 254-ig emelkedett az EUR/HUF árfolyama. Ezen a szinten érte a forintot a Magyar Nemzeti Banknak (MNB) a kormánnyal egyetértésben meghozott döntése, miszerint az intervenciós sávot eltolják felfelé, vagyis több mint két százalékkal leértékelik a forintot. (Az új sáv alsó szintje 240 lett.) A forint egészen 270-ig gyengyült, majd a hónap közepére 260 körül stabilizálódott.
Gazdaságilag indokolható az MNB döntése, mint ahogy minden gazdasági döntés alátámasztására lehet találni észérveket. Az eddig stabilnak vélt intervenciós sáv elmozdult, ami azzal a következménnyel járhat, hogy a gazdaság résztvevői érzékenyebben fognak a hírekre reagálni, vagyis a forint árfolyama mozgékonyabb lehet a következő időszakokban. Ennek a jó oldala, hogy az exportőr vállalatoknak nagyobb lesz a mozgásterük a megfelelő árfolyam kiválasztásához. A kedvezőtlen oldala az esetleges túlzott instabilitás.
|
Az USD/HUF, valamint az EUR/HUF árfolyamváltozása a hazai devizapiacon |
|||||
|
USD/HUF a bankközi devizapiacon |
MNB devizaárfolyamai |
||||
|
2003. május |
legmagasabb |
legalacsonyabb |
záró |
EUR/HUF |
USD/HUF |
|
15. |
215,02 |
211,42 |
215,00 |
244,80 |
213,22 |
|
16. |
215,23 |
211,36 |
211,36 |
245,13 |
214,59 |
|
19. |
211,34 |
208,81 |
210,65 |
245,20 |
214,59 |
|
20. |
211,23 |
209,43 |
210,00 |
245,05 |
211,10 |
|
21. |
211,29 |
208,92 |
211,29 |
246,25 |
210,13 |
|
22. |
211,67 |
209,35 |
210,35 |
245,79 |
210,58 |
|
23. |
211,03 |
207,86 |
207,91 |
246,24 |
208,80 |
|
26. |
208,38 |
206,89 |
207,02 |
245,92 |
208,18 |
|
27. |
208,13 |
206,04 |
208,06 |
245,80 |
206,61 |
|
28. |
210,86 |
207,52 |
209,96 |
246,11 |
208,73 |
|
29. |
215,82 |
209,09 |
209,65 |
252,27 |
215,47 |
|
30. |
212,32 |
209,10 |
211,80 |
249,38 |
210,79 |
|
2003. június |
|||||
|
02. |
218,08 |
212,02 |
216,10 |
249,83 |
213,84 |
|
03. |
218,30 |
214,77 |
216,73 |
253,85 |
215,66 |
|
04. |
230,25 |
215,89 |
228,90 |
256,41 |
218,61 |
|
05. |
239,79 |
219,96 |
223,63 |
268,59 |
230,02 |
|
06. |
225,62 |
219,67 |
222,01 |
262,35 |
220,91 |
|
09. |
223,60 |
220,34 |
223,35 |
262,35 |
220,91 |
|
10. |
225,70 |
220,54 |
221,67 |
264,20 |
225,54 |
|
11. |
223,64 |
218,41 |
219,27 |
257,93 |
219,95 |
|
12. |
220,80 |
217,95 |
219,86 |
257,99 |
219,45 |
Érdemes megemlíteni, hogy a sáv megemeléséről a hír minden bizonnyal kiszivárgott, vagy túlontúl jó szimatú spekulánsok léptek akcióba. Tudniillik szakmailag semmi sem indokolja azt az emelkedést (245-ről 254-re), ami még a hír közreadása előtt bekövetkezett.
A leértékelést követően, a túlzott forintgyengülést megakadályozandó a Magyar Nemzeti Bank 100, majd 200 bázisponttal emelte az irányadó repokamatokat. Ennek megfelelően emelkedtek a bankközi forintkamatok és a rövidebb lejáratú magyar állampapírok hozamai.
|
Irányadó bankközi pénzpiaci kamatlábak, valamint határidős dollár-, illetve eurójegyzések |
|||||||
|
2003. 06. 12. |
HUF- kamat % |
Repokamatok % |
BUBOR % |
Állampapír- hozam % |
EUR/HUF |
USD/HUF |
|
|
passzív |
aktív |
||||||
|
Overnight |
6,70 |
6,50 (8,50)* |
8,50 (10,50)* |
6,61 |
– |
– |
– |
|
1 hét |
7,00 |
– |
– |
7,16 |
– |
260,20 |
221,25 |
|
2 hét |
7,10 |
7,50 (9,50)* |
– |
7,46 |
– |
260,45 |
221,50 |
|
1 hónap |
7,20 |
– |
7,49 |
– |
261,00 |
222,10 |
|
|
2 hónap |
7,25 |
– |
– |
– |
– |
262,10 |
223,20 |
|
3 hónap |
7,20 |
– |
– |
7,33 |
7,14 |
263,20 |
224,30 |
|
6 hónap |
7,15 |
– |
– |
7,25 |
7,08 |
266,50 |
228,00 |
|
1 év |
7,10 |
– |
– |
7,11 |
7,01 |
273,00 |
234,50 |
|
2 év |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
|
3 év |
– |
– |
– |
– |
6,98 |
– |
– |
|
5 év |
– |
– |
– |
– |
6,54 |
– |
– |
|
10 év |
– |
– |
– |
– |
6,11 |
– |
– |
|
15 év |
– |
– |
– |
– |
6,12 |
– |
– |
|
*Lapzártánk után, 06.19-én végrehajtott kamatemelés |
|||||||
Valószínűleg 1-2 hónapon belül 250 körül stabilizálódik a forint.
Az Európai Központi Bank 50 bázisponttal csökkentette az irányadó kamatát. Az indoklás most sem hangzott másképpen, mint az elmúlt években: alacsony infláció, alacsony gazdasági növekedés, magas munkanélküliség. Egyrészt ezen próbál segíteni az EKB a kamatok csökkentésével, másrészt megpróbálja az euró erősödését lefékezni.
A jelentősebb tőzsdeindexek 5-10 százalékkal emelkedtek az elmúlt időszakban, részben az alacsony kamatoknak köszönhetően. A magasabb hozam eléréséért a megtakarítók jobban kockáztatnak és nagyobb arányban vásárolnak részvényt. Az amerikai tőzsdeindex-javulás annak tulajdonítható, hogy éppen a szokásos hullámzás felfelé ívelő ágába kerültek a tőzsdék.
|
A British Bankers Association bankközi kamatai (libor) |
||||||
|
2003. június 12-én |
||||||
|
USD |
GBP |
DEM |
CHF |
JPY |
EUR |
|
|
1 hónap |
1,18000 |
3,69188 |
3,29167 |
0,24500 |
0,04563 |
2,18316 |
|
2 hónap |
1,13875 |
3,66266 |
3,29333 |
0,27500 |
0,04988 |
2,16985 |
|
3 hónap |
1,11875 |
3,65266 |
3,28833 |
0,29667 |
0,05788 |
2,15059 |
|
6 hónap |
1,06000 |
3,57688 |
3,18000 |
0,34667 |
0,07200 |
2,07442 |
|
9 hónap |
1,04625 |
3,54625 |
3,10500 |
0,38167 |
0,08750 |
2,01865 |
|
12 hónap |
1,05000 |
3,51750 |
3,08500 |
0,44333 |
0,09063 |
1,98330 |
|
Forrás: MONEYLINE |
||||||
A nyersanyagpiacokon legszembetűnőbb az olaj árának emelkedése volt. Ennek legfőbb oka a változatlanul fennálló iraki, illetve közel-keleti politikai bizonytalanság. Ugyanakkor szakmai körökben mindinkább erőre kap az a félelem, hogy a dél-iraki olajmezőkön újrainduló kitermelés komolyabb árcsökkenést okoz majd az olajpiacon. A szójaárak a júliusi és az augusztusi időjárás alakulásától függően rendkívül volatilissé válhatnak, míg a kávéárak a megszokott sávban ingadoztak az elmúlt hónap során.
|
A főbb részvénytőzsdék indexei |
||||||
|
máj. 15.- jún. 12. |
DJIA |
DAX |
CAC-40 |
FTSE |
HANG-SENG |
BUX |
|
nyitó ár |
8,649 |
939 |
2,926 |
2,964 |
8,210 |
8,178 |
|
maximum |
9,236 |
1,007 |
3,253 |
3,170 |
9,002 |
8,541 |
|
minimum |
8,416 |
912 |
2,769 |
2,814 |
7,962 |
7,894 |
|
záró ár |
9,196 |
998 |
3,219 |
3,152 |
8,918 |
8,120 |
|
változás % |
6,32 |
6,28 |
10,01 |
6,34 |
8,62 |
–0,71 |
|
Forrás: MONEYLINE |
||||||
Az euró árfolyama újabb magasságokba tört május 27-én. Az árfolyam egészen 1,1934-ig emelkedett az amerikai dollárral szemben. Az euró 2002 elején kezdődött erősödése töretlenül folytatódik. Azóta lényegében nem volt jelentősebb korrekció. Bizonyos kiigazítás a közeli jövőben várható. Arra lehet számítani, hogy az euró 1-2 hónapig gyengül, és a gyengülés mértéke nem lesz kevesebb, mint 700-800 pont, vagyis 1,19-ről 1,11-1,12-ig. Ez azonban nem jelenti azt, hogy az euró erősödésének, mint hosszú távú trendnek, vége szakad, de "menet közben" mind gyengülésre, mind erősödésre van esély.
|
Nyersanyagár-változások a főbb árutőzsdéken |
||||||
|
máj. 15.- jún. 12. |
NYERSOLAJ |
ARANY |
KUKORICA |
BÚZA CHICAGO cent/bushel |
SZÓJA CHICAGO cent/bushel |
KÁVÉ NEW YORK USD/lb |
|
nyitó ár |
29,21 |
352,5 |
252,0 |
331,5 |
647,0 |
65,60 |
|
maximum |
32,50 |
374,0 |
257,0 |
346,0 |
658,0 |
67,75 |
|
minimum |
28,02 |
351,0 |
235,0 |
311,0 |
610,0 |
58,10 |
|
záró ár |
31,51 |
354,0 |
247,0 |
337,0 |
624,0 |
61,35 |
|
változás % |
7,87 |
0,43 |
–1,98 |
1,66 |
–3,55 |
–6,48 |
|
Forrás: MONEYLINE |
||||||