Devizapiaci ármozgások

A forint árfolyama az elmúlt időszakban, vagyis november közepétől december közepéig soha nem látott mértékig erősödött az euróval szemben. Az EUR/HUF árfolyama 235,5 és 238 között helyezkedett. A Magyar Nemzeti Bank által meghatározott intervenciós sáv alján, a forint szempontjából a sáv legerősebb területein mozgott az egész időszakban. A volatilitás csekély volt.

A forint árfolyamát az tartja ilyen erősen, hogy a forint és az euró között fennálló kamatkülönbözetet a külföldi befektetők kihasználják, és jelentős mértékben vásárolnak magyar állampapírt, amihez forintra van szükségük. A forintkamatok csökkentése, az euró és az amerikai dollár kamatainak a megközelítése jelentősen csökkenthetné a forint iránti keresletet. A jegybank szerint azonban a forintkamatokat az infláció miatt szükséges ilyen magasan tartani. Míg a forintkamatok mértékéről jól megalapozott vélemények és ellenvélemények hangzanak el mindkét oldalról, addig a forint erősödése rendkívül kedvezőtlen helyzetbe hozta a magyar exportőröket.

Az Európai Központi Bank ötven bázisponttal csökkentette az euró irányadó kamatát. Az Európai Központi Bank kamatcsökkentése mögött az egyre erősödő euró, valamint a dollár és az euró között egyre növekvő kamatkülönbözet áll.

Az Egyesült Államokban a gazdasági növekedés nem az elképzelteknek megfelelően alakul. Az infláció és a munkanélküliség egyaránt alacsony az Egyesült Államokban, így jelen pillanatban semmi sem indokolja a kamatpolitika megváltoztatását.

Az elmúlt időszakban a világ jelentősebb tőzsdéi kisebb mozgásokkal ugyan, de stagnáltak. A részvényindexek változását többek között az olajár-emelkedés, az iraki válsággal kapcsolatos bizonytalanságok okozták.

A Magyar Nemzeti Bank november közepén és december 16-án ötven-ötven bázisponttal csökkentette az irányadó kamatokat. A kamatok mérséklésére az inflációs nyomás csökkenése, illetve a forint túlzott erősödése miatt kerülhetett sor, hangzott a jegybank indoklása. A közelebbi és a távolabbi gazdasági érdekek és célok feszültek egymásnak: a mindenkori versenyképesség és az infláció jövőbeli alakulása. Ha nem sikerül az egyensúlyt megtalálni a gazdasági érdekek között, akkor a következmények nem maradhatnak el. A forintkamatok a jelenlegi gazdasági körülmények között a forint erősödése miatt a tűrőképesség határait súrolják.

Az EUR/USD árfolyama az elmúlt időszakban 0,985 és 1,025 között helyezkedett el.

Az eurónak először sikerült tartósan a paritás fölött maradnia, vagyis egy euróért több mint egy dollárt fizettek. Az elmúlt hónapokban a devizapiacokon megváltozott a hangulat. A bizalom az euró iránt már nemcsak szavakban nyilvánul meg, hanem tettekben is. Senki sem lenne meglepődve, ha 2003 az euró éve lenne. A dolláron egyelőre az állandósult háborús veszély sem segít, és az alacsony dollárkamatok sem teszik vonzóvá a befektetők számára. Ennek ellenére a devizapiacokon egyetlen devizáról sem szabad végérvényes megállapításokat tenni.