A forint árfolyama az elmúlt időszakban, vagyis július közepétől augusztus közepéig konszolidálódott. A forint gyengülése nem volt hosszú életű. Amilyen gyorsan és erősen gyengült a forint a 253-as szintig, olyan hirtelen erősödött vissza a jól "megszokott" 244-es szintre. Az elmúlt időszakban 243 és 246 között helyezkedett el a forint árfolyama az euróval szemben.
A forint visszaerősödésének a legfőbb oka, hogy a kamatkülönbözet a forint és az euró között továbbra is jelentős. Az utóbbi hónapok forintos kamatemelkedései pedig még tovább növelték a különbséget. A külföldi befektetők a magyar állampapírok megvásárlásánál lényegében csak arra vártak, hogy mikor tetőzhetnek a forintkamatok. A jelenlegi forintkamatok további emelkedése egyelőre nem várható. Másrészről a külföldi befektetők megfelelő devizaeladási szintet kerestek. Az elmúlt hónapok tapasztalatai alapján a 250/253-as EUR/ HUF szint igen kedvezőnek tűnik a deviza eladására és a forint megvásárlására.
Nincsenek egyelőre racionális okai, de az elmúlt évek tapasztalatai azt mutatják, hogy az ősszel a forint árfolyama rövid időre ismét elszakadhat a 244-es szintről, és gyengülhet a 250-es szintek felé.
Az elemzők körében az augusztusi slágertéma az, hogy a FED, az Egyesült Államok központi bankja kamatot akar csökkenteni. Az indoklás között a gazdaság gyenge teljesítménye is szerepel. A valós ok inkább a tőzsdék több éve nem látott mélyrepülése lehet. Az amerikai gazdaság sokkal jelentősebb mértékben függ a tőzsdéktől mint az európai, így érthető a tengerentúli izgalmi állapot.
|
Az USD/HUF, valamint az EUR/HUF árfolyamváltozása a hazai devizapiacon |
|||||
|
2002. július |
USD/HUF a bankközi devizapiacon |
MNB devizaárfolyamai |
|||
|
legmagasabb |
legalacsonyabb |
záró |
USD/HUF |
EUR/HUF |
|
|
15. |
247,70 |
244,30 |
244,94 |
247,30 |
246,29 |
|
16. |
245,93 |
243,02 |
245,10 |
244,52 |
247,21 |
|
17. |
245,90 |
242,16 |
243,07 |
243,66 |
245,95 |
|
18. |
244,78 |
242,26 |
242,58 |
243,95 |
245,36 |
|
19. |
242,56 |
239,83 |
241,07 |
242,10 |
245,68 |
|
22. |
243,04 |
240,83 |
242,51 |
242,68 |
245,35 |
|
23. |
247,54 |
243,94 |
245,48 |
247,21 |
244,44 |
|
24. |
249,05 |
245,56 |
246,28 |
248,81 |
246,25 |
|
25. |
245,69 |
243,13 |
243,38 |
244,58 |
244,73 |
|
26. |
248,03 |
243,36 |
247,47 |
245,12 |
245,24 |
|
29. |
250,04 |
246,64 |
249,30 |
248,24 |
244,79 |
|
30. |
249,63 |
246,45 |
248,26 |
248,24 |
244,25 |
|
31. |
251,23 |
246,06 |
250,92 |
250,18 |
245,05 |
|
2002. augusztus |
|||||
|
1. |
252,11 |
247,97 |
248,58 |
251,57 |
244,93 |
|
2. |
250,11 |
246,73 |
248,44 |
249,60 |
246,31 |
|
5. |
250,03 |
247,56 |
248,63 |
248,33 |
244,90 |
|
6. |
253,51 |
249,00 |
252,55 |
252,32 |
244,09 |
|
7. |
253,03 |
250,67 |
251,12 |
252,36 |
244,01 |
|
8. |
253,08 |
250,16 |
252,31 |
252,15 |
244,43 |
|
9. |
252,44 |
250,01 |
250,87 |
251,36 |
244,40 |
|
12. |
251,73 |
248,94 |
250,20 |
251,45 |
244,48 |
|
13. |
250,64 |
249,10 |
250,42 |
||
A könyvelési csalások, a minden elképzelhető mértéket meghaladó hitelezés, a tőzsdék hanyatlása és ezzel szemben a fogyasztói társadalomban kitermelődött esztelenül költekezés könnyen ellentmondásba kerülhet egymással. A gazdaság nem fogja elbírni a felfokozott társadalmi igényeket. A megoldások keresése folyik, a kiutat egyelőre nem látni.
A forintkamatok az előző hónaphoz képest nem emelkedtek tovább. A gazdasági folyamatok jelenlegi állása szerint újabb éles kamatemelés nem várható, könnyebb kiigazítások azonban elképzelhetőek.
A rövid és középtávú kamatok az elmúlt időszakban, vagyis július közepétől augusztus közepéig valamelyest emelkedtek. Ez igaz mind a bankközi forintkamatokra, mind az állampírok hozamaira. A hosszú távú kamatok lényegében nem mozdultak.
A következő időszakokban – természetesen, ha nem történik valami rendkívüli poltikai és/vagy gazdasági esemény – legfeljebb kis elmozdulások történhetnek a kamatfronton.
|
A British Bankers Association bankközi kamatai (libor) és a főbb részvénytőzsdék indexei |
||||||
|
2002. augusztus 12-én |
||||||
|
USD |
GBP |
CAD |
CHF |
JPY |
EUR |
|
|
1 hónap |
1,78000 |
3,97094 |
2,77333 |
0,78500 |
0,05125 |
3,37625 |
|
2 hónap |
1,76750 |
3,97344 |
2,80167 |
0,80333 |
0,06563 |
3,37664 |
|
3 hónap |
1,75000 |
3,97219 |
2,82500 |
0,81500 |
0,06625 |
3,38385 |
|
6 hónap |
1,72000 |
3,97344 |
2,89000 |
0,86667 |
0,07688 |
3,39666 |
|
9 hónap |
1,74000 |
4,00750 |
2,91167 |
0,93330 |
0,08688 |
3,40819 |
|
12 hónap |
1,81938 |
4,08625 |
2,96000 |
1,03667 |
0,09563 |
3,43240 |
|
július 15.- augusztus 12. |
DJIA |
DAX |
CAC-40 |
FTSE |
HANG-SENG |
BUX |
|
nyitó ár |
8 681 |
921 |
4 124 |
3 504 |
4 247 |
7 451 |
|
maximum |
8 796 |
921 |
4 142 |
3 559 |
4 322 |
7 527 |
|
minimum |
7 532 |
775 |
3 235 |
2 898 |
3625 |
6 546 |
|
záró ár |
8 688 |
903 |
3 647 |
3 364 |
4 221 |
7 002 |
|
változás % |
0,080 |
–1,95 |
–11,57 |
–4 |
–0,61 |
–6,03 |
|
Forrás: BRIDGE |
||||||
Az euró árfolyama komoly sikereket ért el az elmúlt időszakban. A dollárral szemben 1,02-ig erősödött, vagyis egy euróért több mint egy dollárt adtak. E tény jelentősége azért nagy, mert ilyen legutóbb 2000 elején fordult elő. Az euró árfolyama aztán egészen 0,96-ig konszolidálódott.
Az euró erősödése némileg helyrehozta az európai pénzügyi körök és szakemberek megtépázott önbizalmát. Nagy-Britanniában, Dániában is erősödött azok tábora, akik az eurózónához való csatlakozást szorgalmazzák. Mindkét országban népszavazás dönthet ebben a kérdésben. Egyszer már leszavazták Dániában az eurót, annak ellenére, hogy szinte minden vezető politikai erő támogatta a bevezetését.
|
Irányadó bankközi pénzpiaci kamatlábak, valamint határidős dollár-, illetve eurójegyzések |
|||||||
|
2002. 08. 12. |
HUF- kamat % |
Repokamatok % |
BUBOR % |
Állampapírhozam % |
EUR/HUF |
USD/HUF |
|
|
passzív |
aktív |
||||||
|
Overnight |
9,30 |
8,00 |
11,00 |
9,30 |
– |
– |
– |
|
1 hét |
9,40 |
– |
– |
9,50 |
– |
244,30 |
250,35 |
|
2 hét |
9,45 |
9,50 |
– |
9,52 |
– |
244,60 |
250,70 |
|
1 hónap |
9,50 |
– |
9,55 |
– |
245,25 |
251,50 |
|
|
2 hónap |
9,55 |
– |
– |
– |
– |
246,45 |
253,05 |
|
3 hónap |
9,60 |
– |
– |
9,65 |
9,40 |
247,70 |
254,60 |
|
6 hónap |
9,65 |
– |
– |
9,70 |
9,47 |
251,40 |
259,20 |
|
1 év |
9,70 |
– |
– |
9,75 |
9,52 |
258,75 |
268,40 |
|
2 év |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
|
3 év |
– |
– |
– |
– |
9,10 |
– |
– |
|
5 év |
– |
– |
– |
– |
8,16 |
– |
– |
|
10 év |
– |
– |
– |
– |
7,31 |
– |
– |
|
15 év |
– |
– |
– |
– |
6,98 |
– |
– |