Devizapiaci ármozgások

A forint árfolyama az elmúlt időszakban, vagyis február közepétől március közepéig 240 és 248 között helyezkedett el. A forint a 248-as szintet március elejére érte el, amikor is az exportőrök komoly eladásba kezdtek, és ennek hatására 244-246 között konszolidálódott az árfolyama az euróval szemben. Ez a szint -11/-10 százaléknak felel meg az intervenciós sávon belül.

A devizapiaci résztvevők várakozó álláspontra helyezkedtek. Az exportőrök egyelőre kivárnak, és ugyanezt teszik a magyar állampapírokkal rendelkező külföldi befektetők is. Az országgyűlési (politikai) választások még a legfejlettebb pénzpiaccal rendelkező államoknál is bizonytalanságot eredményeznek, mivel a szokásosnál mindenki érzékenyebben reagál a hírekre.

Valószínűleg Magyarországon sem lesz ez másképpen. A választások előtt és után az eredményektől függően akár szélsőséges elmozdulásokra is lehet számítani.

Egy politikai patthelyzet esetén a forint gyengülhet, amit majd az exportőrök igyekeznek kihasználni határidős üzletekkel. Azonban az is valószínűsíthető, hogy a választások előtt felkorbácsolt kedélyek megnyugszanak, vagyis a forint visszatér a sáv alja felé.

Az amerikai jegybank elnöke az amerikai gazdaság recessziójának a végét véli felfedezni a nemrég napvilágra került gazdasági mutatókban.

Naturálisan kifejezve a recesszió végét az jelentheti, hogy az amerikai polgárok ismét többet fogyasztanak, mint az előző időszakokban. Növekszik a gazdaság, kedvezően alakul a kiskereskedelmi eladás, több tartós fogyasztási cikk kel el, több autó talál gazdára. Stagnál a népesség száma, azaz évről évre többet fogyaszt. Hogy a gazdaság meddig növekedhet majd, vannak-e határai? Ez legalább annyira érdekes kérdés, minthogy a 100 méteres síkfutás rekordját mennyire lehet megjavítani.

A Magyar Nemzeti Bank ismét 50 bázisponttal csökkentette az irányadó forintrepokamatokat. A bankközi forintkamatok ennek megfelelően csökkentek a pénzpiacokon.

A magyar állampapírok hozamaiba azonban a csökkentés már a mérséklés előtt beépült, így azok gyakorlatilag nem változtak. Újabb kamatcsökkentésre csak a választások után lehet számítani. Az állampapírhozamok akár a forint árfolyama, a zavarodottság jeleit mutatják a választások környékén. Ha politikai patthelyzet alakul ki, akkor a hozamok emelkedésére lehet számítani. Természetesen ahogy visszatér az élet a rendes kerékvágásba, a hozamok is visszatalálnak a régi helyükre.

Az euró árfolyama a várva várt "nagy" kitörés után teljességgel megnyugodott. Igaz, egy szinttel lejjebb. Míg korábban 0,88/0,92 között mozgott, addig az új szint 0,86/0,88 között van. A "nagy" kitörés után a piac jelentős része azt várta, hogy az euró újra "teszteli" az árfolyam történelmi alját, a 0,82/0,83-as szintet. Ez egyelőre nem történt meg, ami nem azt jelenti, hogy nem történhet meg. Az azonban valószínűsíthető, hogy ha a következő egy-két hónapban nem erősödik tovább a dollár, vagyis nem megy lejjebb az euró/dollár árfolyam, akkor hirtelen megváltozhatnak az elképzelések a piacon, csökkenhet a bizalom a dollár iránt, és elkezdhetik az eurót vásárolni a befektetők.