A forint árfolyama a november közepétől december közepéig tartó időszak jelentős részében 249-252 között mozgott az euróval szemben. December közepére azonban tovább erősödött a forint (246-248). A forint történelmi alsó értéke az intervenciós sáv kiszélesítése óta 242-243 volt, amit ez év júliusában ért el. Mindenképpen jellemző a magyar devizapiacra az év végi hangulat, az alacsony likviditás, vagyis nem jelentős összegek cserélnek gazdát. A forint erősödéséhez nagymértékben hozzájárult, hogy a külföldi befektetők körében ismét vonzóvá vált a magyar állampapír, és ezek megvásárlásához forintra volt szükségük. A külföldi befektetők a kedvező magyar makroökonómiai adatok miatt jelentek meg ismét nagyobb számban a magyar tőkepiacon.
A forint, de bármely termék jövőbeli helyzetét megjósolni nehéz.
A forint helyzetét még különösen nehezíti, hogy a befektetőknek nincsenek hosszú távú tapasztalati ismereteik, hiszen az intervenciós sáv kiszélesítése csak ebben az évben történt. Igazából a forint árfolyam-alakulásáról "csak" találgatni lehet.
Az Európai Unióban a nemzeti valuták euróra cserélése várhatóan hatással lesz a forint-euró árfolyamra is, de ennek irányát és mértékét nehéz egyelőre megjósolni.
Az amerikai központi bank, a Fed ismét csökkentette az amerikai dollár irányadó kamatát, ennek mértéke azonban a szokásosnak mondható 50 bázispont helyett csak 25 bázispont volt, és így jelenleg 1,75 százalékon áll. Ilyen alacsonyan emberemlékezet óta nem voltak a kamatok az Egyesült Államokban. Az infláció közben 2,5-3 százalék között mozog. A Fed által kiadott közlemény szerint az amerikai gazdaság továbbra is recesszióban van, és szükség esetén tovább csökkentik a kamatokat. A kérdés, hogy az alacsony kamatok miatt az infláció indul-e előbb növekedésnek vagy a GDP? Vagy mindkettő egyszerre? Bármelyik is valósul meg, az a kamatok fokozatos emelkedését vonja majd maga után.
A Magyar Nemzeti Bank 50 bázisponttal csökkentette az irányadó repokamatokat és az alapkamatot. Az indoklás között szerepelnek a kedvező makroökonómiai adatok, különös tekintettel az inflációra. Novemberben a fogyasztói árindex 7,1 százalék volt éves szinten, ami igen kedvező eredmény. Jól alakult a folyó fizetési mérleg és a kereskedelmi egyensúly is. A kamatok csökkentését az erős forint is segítette. Az állampapírhozamok minden lejáratra nagyjából 50 bázisponttal mérséklődtek. A kereskedelmi bankok kamatpolitikájáról egyelőre keveset tudni, de valószínű, hogy az év végi piacértékelés után követik a jegybanki "iránymutatást".
A dollár erősödése novemberben megállt. December közepén, ha nem is jelentős, de némi euróerősödés (0,9050) figyelhető meg a devizapiacokon, ami könnyen tovább folytatódhat. (Az amerikai dollár hagyományosan többnyire gyengül az év vége fele.)
Érdekesség, hogy a jen árfolyama is gyengült az elmúlt időszakban, ennek mértéke a dollárral szemben 128-ig tartott, míg az euróval szemben egészen 116-ig. Az okok között szerepel a gazdasági recesszió, illetve az is, hogy a japán kormány az exportorientáltság miatt a gyenge jen érdekében ügyeskedik. Ennek ellenére mindenképpen izgalmas kérdés, hogy miért pont most gyengül a jen, amikor az okok már több mint egy éve fennállnak.
Jenei Tamás
Az USD/HUF, valamint az EUR/HUF árfolyamváltozása a hazai devizapiacon |
|||||
USD/HUF a bankközi devizapiacon |
MNB devizaárfolyamai |
||||
2001. november |
legmagasabb |
legalacsonyabb |
záró |
EUR/HUF |
USD/HUF |
16. |
286,14 |
280,47 |
283,51 |
251,78 |
284,63 |
19. |
285,54 |
283,25 |
283,49 |
250,63 |
284,68 |
20. |
285,02 |
282,05 |
283,42 |
249,66 |
283,00 |
21. |
285,82 |
283,10 |
284,43 |
250,15 |
284,62 |
22. |
287,27 |
284,32 |
286,80 |
252,29 |
287,44 |
23. |
288,33 |
285,30 |
285,37 |
252,26 |
286,66 |
26. |
287,11 |
284,47 |
285,60 |
251,89 |
285,72 |
27. |
286,74 |
284,01 |
284,34 |
251,89 |
285,72 |
28. |
285,23 |
281,15 |
282,10 |
251,89 |
285,72 |
29. |
283,83 |
280,94 |
283,40 |
250,62 |
282,01 |
30. |
284,92 |
279,43 |
280,88 |
251,63 |
283,91 |
2001. december |
|||||
03. |
281,66 |
279,63 |
280,75 |
250,47 |
280,58 |
04. |
281,63 |
278,87 |
280,58 |
249,38 |
280,04 |
05. |
281,76 |
277,62 |
280,46 |
249,08 |
279,18 |
06. |
281,29 |
277,69 |
277,73 |
248,97 |
280,43 |
07. |
281,12 |
277,61 |
280,70 |
249,18 |
279,22 |
10. |
283,24 |
278,74 |
280,98 |
250,61 |
281,52 |
11. |
280,40 |
277,08 |
277,19 |
249,65 |
279,97 |
12. |
277,36 |
275,21 |
275,48 |
246,94 |
276,00 |
13. |
276,15 |
273,45 |
276,15 |
247,18 |
275,66 |
Forrás: BRIDGE |
A British Bankers Association bankközi kamatai (libor) és a főbb részvénytőzsdék indexei |
||||||
2001. december 13-án |
||||||
USD |
GBP |
CAD |
CHF |
JPY |
EUR |
|
1 hónap |
1,89563 |
4,05000 |
2,27667 |
1,95333 |
0,08438 |
3,47257 |
2 hónap |
1,88000 |
4,03891 |
2,19333 |
1,91000 |
0,08000 |
3,42568 |
3 hónap |
1,87000 |
4,03657 |
2,13333 |
1,88333 |
0,08000 |
3,38639 |
6 hónap |
1,91750 |
4,04500 |
2,07333 |
1,84333 |
0,10000 |
3,27106 |
9 hónap |
2,08000 |
4,13468 |
2,14333 |
1,87000 |
0,10188 |
3,24698 |
12 hónap |
2,31625 |
4,28891 |
2,37333 |
1,96667 |
0,10438 |
3,28627 |
nov. 16.- |
DJIA |
SMI |
DAX |
CAC-40 |
FTSE |
BUX |
dec. 12. |
NEW YORK |
ZÜRICH |
FRANKFURT |
PÁRIZS |
LONDON |
BUDAPEST |
nyitó ár |
9 871 |
6 551 |
5 015 |
4 591 |
5 241 |
7 202 |
maximum |
10 169 |
6 645 |
5 341 |
4 735 |
5 411 |
7 363 |
minimum |
9 691 |
6 199 |
4 874 |
4 392 |
5 035 |
7 103 |
záró ár |
9 894 |
6 254 |
5 062 |
4 410 |
5 074 |
7 164 |
változás % |
0,23 |
–4,53 |
0,94 |
–3,94 |
–3,19 |
–0 53 |
Forrás: BRIDGE |
Irányadó bankközi pénzpiaci kamatlábak, valamint határidős dollár-, illetve eurójegyzések |
|||||||
2001. dec. 13-án |
HUF- kamat % |
Repokamatok |
BUBOR% |
Állampapírhozam % |
EUR/HUF |
USD/HUF |
|
passzív % |
aktív % |
||||||
Overnight |
9,60 |
8,25 |
11,25 |
10,61 |
– |
– |
– |
1. hét |
9,70 |
– |
– |
– |
– |
247,40 |
276,50 |
2 .hét |
9,80 |
9,75 |
– |
– |
– |
247,80 |
277,00 |
1. hónap |
9,80 |
– |
10,00 |
– |
248,55 |
278,15 |
|
2. hónap |
9,70 |
– |
– |
– |
– |
250,00 |
279,85 |
3. hónap |
9,60 |
– |
– |
9,75 |
9,64 |
251,40 |
281,45 |
6. hónap |
9,40 |
– |
– |
9,59 |
9,44 |
255,65 |
287,00 |
1. év |
9,20 |
– |
– |
– |
9,22 |
263,23 |
297,00 |
2. év |
– |
– |
– |
– |
8,47 |
– |
– |
3. év |
– |
– |
– |
– |
8,17 |
– |
– |
5. év |
– |
– |
– |
– |
7,64 |
– |
– |
10. év |
– |
– |
– |
– |
7,07 |
– |
– |