Devizapiaci ármozgások

Figyelem! Kérjük, az értelmezésénél a megjelenés időpontját (2001. augusztus 1.) vegye figyelembe!

Megjelent a Cégvezetés (archív) 40. számában (2001. augusztus 1.)
A következő táblázatokkal, illetve grafikonokkal a Cégvezetés lapzártáját megelőző hónapot jellemző devizapiaci ármozgásokat mutatjuk be. Az irányadó árfolyamokat, a tőzsdeindexeket és a kamatokat tájékoztató jelleggel közöljük.

A forint árfolyama június közepétől július közepéig rendkívül mozgalmas időszakot zárt. Az euróval szemben 240 és 260, míg a dollárral szemben 278 és 303 volt a két szélső árfolyamérték. Az intervenciós sávon belül -12,5 volt a forint legerősebb pontja, míg -6 százalék a leggyengébb, július közepén pedig -6-7 százalék környékén mozgott.

A forint gyengülését egyértelműen a külföldi spekuláció okozta. 240-242-es euró/forint szinteken a forintpiac méreteihez képest nagyarányú spekulatív devizavásárlásba kezdtek a külföldi bankok. Ellenállásba nem ütközve 4 nap leforgása alatt 260-ig emelkedett az euró/forint árfolyama.

Mindenképpen figyelemre méltó tény, hogy a magyar gazdasági szereplőknek, a bankoknak, a vállalatoknak, a spekulánsoknak a sáv kiszélesítése és a devizaliberalizáció bevezetése óta nincs számottevő befolyásuk a forint árfolyamára.

A forintárfolyam alakulásába magyar részről a Magyar Nemzeti Bank szólhat bele intervenciós eszközeivel: egyrészt a bankközi devizapiacon deviza eladásával, illetve forint vásárlásával alakíthatja a folyamatokat. Másrészről az irányadó forintkamatok emelésével, illetve csökkentésével is befolyásolhatja a piaci résztvevők döntéseit. Közép- és hosszú távon a forint árfolyamának erősödése várható a július közepi 258-as szintről.

A tőzsdék az elmúlt időszakban a tőlük "megszokottakat" produkálták. Egyszerre gyengültek vagy erősödtek, semelyik index sem tévedt önálló utakra, egy relatíve szűk sávban mozogtak, trend egyik irányban sem alakult ki.

A főbb devizák kamatai nem változtak. Az olajárak csökkentek, s amennyiben ez az árszint tartósnak bizonyul, akkor várhatóan kisebb az inflációs veszély Európában. Ebben az esetben pedig mérséklődhetnek az euró kamatai is.

Az amerikai dollár kamatainak további jelentős esése nem várható. A gazdasági adatok alapján az amerikai gazdaság kezdi a szakemberek által elvárt növekedést produkálni.

A magyar állampapírok hozamai átlagosan 20-30 bázisponttal emelkedtek az egy hónappal korábbi értékekhez képest, ami azt mutatja, hogy a forint gyengülése mögött nem a külföldi állampapír-tulajdonosok eladásai állnak. (Ha a külföldi befektetők akartak volna megszabadulni állampapírjaiktól, akkor azt legalább 100-200 bázispontos hozamemelkedés kísérte volna.)

A júniusi infláció 10,5 százalék lett. Az infláció mérséklődéséhez pedig az szükséges, hogy a forinterősödés tartósan -10 százalék körüli értéken maradjon.

A Magyar Nemzeti Bank az alapkamatot július 13-án 11,0 százalékról 11,25 százalékra emelte.

Az euró árfolyama a dollárral szemben 0,8350 és 0,8650 között mozgott június közepétől július közepéig. Az euró a történelmi mélypontját (0,8230) ebben az időszakban közelítette meg a legjobban. A hírek között mindig lehet találni magyarázatokat arra, miért változik az euró árfolyama. Az elmúlt hónapok során az euró gyengülésével kapcsolatos hírek voltak a meghatározóbbak: a nem megfelelő GDP-növekedés, a magas munkanélküliség. Az eurózónában a GDP-növekedése 1-2 százalékos. Hogy ez mitől nem megfelelő, arra legfeljebb az a válasz, hogy ez kevesebb, mint a 3-4 százalékos. Arra egyelőre senki se keresi a választ, hogy a túlfokozott gazdasági növekedés meddig tartható fenn.

Az összeállítást készítette:

Az USD/HUF, valamint az EUR/HUF árfolyamváltozása a hazai devizapiacon

2001. június

USD/HUF a bankközi devizapiacon

MNB devizaárfolyamai

legmagasabb

legalacsonyabb

záró

USD/HUF

EUR/HUF

14.

291,08

285,71

286,18

290,33

247,45

15.

286,86

283,41

285,00

285,80

246,70

18.

287,11

283,83

285,30

285,05

245,60

19.

289,02

285,28

288,77

287,11

246,11

20.

290,44

287,55

288,51

289,16

246,74

21.

288,51

285,28

286,45

286,26

245,21

22.

287,25

284,74

284,74

286,13

243,98

25.

285,29

281,64

282,72

283,62

244,28

26.

283,36

280,75

281,49

281,46

243,04

27.

283,03

280,72

281,63

280,92

243,02

28.

288,01

278,84

287,41

282,55

242,20

29.

288,53

284,75

286,48

287,39

243,59

2001. július

2.

288,91

286,12

286,82

288,22

243,66

3.

287,01

285,07

285,08

286,17

242,30

4.

286,83

284,16

284,73

285,60

241,45

5.

290,60

284,67

290,05

288,67

242,80

6.

290,43

288,68

289,27

293,49

246,03

9.

300,36

293,54

297,46

298,31

252,28

10.

299,30

290,60

294,39

294,54

251,95

11.

301,36

294,20

299,71

299,64

257,90

12.

302,55

295,38

300,02

296,18

252,70

13.

302,66

297,12

297,65

300,74

256,65

Forras: BRIDGE

A British Bankers Association bankközi kamatai és a főbb részvénytőzsdék indexei

2001. július 13-án

USD

GBP

CAD

CHF

JPY

EUR

  

1 hónap

3,82875

5,18469

4,35000

3,29833

0,06625

4,59457

2 hónap

3,79000

5,22250

4,35167

3,25833

0,07000

4,57264

3 hónap

3,75875

5,24625

4,34833

3,23330

0,07875

4,54400

6 hónap

3,79750

5,32531

4,38000

3,20333

0,09000

4,46124

9 hónap

3,87625

5,42469

4,42833

3,16667

0,10000

4,40585

12 hónap

4,01500

5,55688

4,52667

3,15500

0,10250

4,38380

jún.15-júl.13.

DJIA NEW YORK

SMI ZÜRICH

DAX FRANKFURT

CAC-40 PÁRIZS

FTSE LONDON

BUX BUDAPEST

nyitó ár

10 680

7 340

6 019

5 258

5 753

6 621

maximum

10 759

7 362

6 131

5 299

5 756

6 792

minimum

10 120

6 767

5 731

4 880

5 380

6 500

záró ár

10 539

6 941

5 928

5 025

5 537

6 582

változás %

-1,32

-5,44

-1,51

-4,43

-3,75

-0,59

Forrás: BRIDGE

Irányadó bankközi pénzpiaci kamatlábak, valamint határidős dollár-, illetve eurójegyzések

2001. 07. 13.

HUF- kamat %

Repokamatok

BUBOR%

Állampapír- hozam %

EUR/HUF FWD

USD/HUF FWD

passzív

aktív

Overnight

11,25

9,25

13,25

10,98

-

-

  

1 hét

11,50

-

-

-

-

254,35

298,45

2 hét

11,35

11,25

-

-

-

254,70

298,85

1 hónap

11,25

  

-

11,54

-

255,60

300,00

2 hónap

11,00

-

-

-

-

256,90

301,75

3 hónap

10,90

-

-

11,23

10,76

258,30

303,55

6 hónap

10,80

-

-

10,86

10,70

262,00

308,45

1 év

10,50

-

-

-

10,37

269,20

316,50

2 év

-

-

-

-

9,48

-

-

3 év

-

-

-

-

9,27

-

-

5 év

-

-

-

-

8,48

-

-

10 év

-

-

-

-

8,03

-

-

Figyelem! Kérjük, az értelmezésénél a megjelenés időpontját (2001. augusztus 1.) vegye figyelembe!