Devizapiaci ármozgások

A forint árfolyama az euróval szemben 261 és 255 között helyezkedett el augusztus közepétől szeptember közepéig. A nyár derekán kialakult folyamat nem szakadt meg, és a forint ebben az időszakban is hétről hétre folyamatosan erősödött. Augusztus közepén 261 forintot kellett fizetni egy euróért a bankközi devizapiacon, szeptember közepén már csak 255-öt.

A forint árfolyamát befolyásoló gazdasági tényezők közül nem mindegyik indokolja a forint erősödését. A magyar gazdaság ugyanis megbillent. Hogy ez az egyensúlytalanság mennyire jelentős, és a helyreállítás mennyi időt vesz igénybe, egyelőre nem tudni. Szükség van (lenne) a gazdasági és a politikai vezetők egyensúlyérzékére, hogy megfelelő összhangot teremtsenek a társadalmi nyomás, a gazdasági racionalitás, az európai előírások és a politikai életben maradás között. A feladat sokrétű, és szerencse nélkül szinte kivitelezhetetlen. Valószínűleg a következő években nehezen áll helyre az egyensúly, és valamelyik tényezőt a többi érdekében "beáldozzák".

A forintkamatok nem változtak jelentősen augusztus közepe óta. A repokamatok meglehetősen állandónak tűnnek. Egyelőre annak ellenére sem csökkentette a Magyar Nemzeti Bank az irányadó repokamatokat, hogy a forint árfolyama megnyugodni látszik, és fokozatosan halad lefelé az intervenciós sáv erősebbik oldalán. A forint árfolyamának az alakulása akár indokolhatná is a repokamatok csökkentését, hiszen azokat azért emelték meg, hogy a forint árfolyamát megvédjék a további gyengüléstől. Valószínűleg a döntéshozók még nincsenek meggyőződve arról, hogy a forint árfolyama megfelelően stabil, és ezért kivárnak.

A nemzetközi tőzsdék indexei némileg erősödtek augusztus közepétől szeptember közepéig, az erősödés azonban elenyészőnek mondható. A nyár eleje óta lényegében stagnálnak a tőzsdeindexek, nem képesek tovább emelkedni, bár mindenképpen figyelemre méltó, hogy mindvégig pozitív tartományban maradtak az indexek. Az ilyesminek többnyire az a vége, hogy elfáradnak a folyamatos kísérletezésben, és pár hónap múltán elindulnak az ellenkező irányba.

A főbb devizák kamatai nem változtak az elmúlt időszakban, és az elemzők szerint nem látszik olyan ok, ami miatt komolyabb változásra kellene számítani az elkövetkező hónapokban.

Az utóbbi időben – hangsúlyozva, hogy egyelőre – ezt erősítették meg mind a szakértők, mind a Fed, illetve az Európai Központi Bank vezetői is.

Az áruk piaca változatosan alakult, hiszen míg a kávé és a szója ára több mint tíz százalékkal emelkedett, addig az olajé és a búzáé jelentősen csökkent. A szója áremelkedése annak köszönhető, hogy a kedvező amerikai termés ellenére a piaci résztvevők tartanak attól, hogy a készletek alacsony volta miatt akár a közeli jövőben hiány lesz szójából.

Az amerikai dollár augusztus közepén erősödni kezdett, aminek következtében az EUR/USD árfolyama 1,08-ig zuhant, majd szeptember elejétől egészen szeptember közepéig gyengült a dollár, aminek eredményeképpen 1,13-ig emelkedett az árfolyam. A dollár erősödését a múlt év novembere óta tartó euródominancia korrekciójának foghatjuk fel. Az 1,08-as árfolyam megközelítőleg a 0,9680 (a tavaly novemberi) és az 1,1920 (az idei májusi) árfolyam középértéke. Ez egy erős technikai pont, amely könnyedén megállíthatja az euró gyengülését, ahogy ezt tette szeptemberben. Ha az 1,08-as szinten nem képes megmaradni az EUR/USD árfolyama, akkor minden bizonnyal elmarad az euró őszi erősödése.