Devizapiaci ármozgások

Figyelem! Kérjük az értelmezésénél a megjelenés időpontját (2002. december 1.) vegye figyelembe!

Megjelent a Cégvezetés (archív) 56. számában (2002. december 1.)
Szöveg nagyítása Szöveg kicsinyítése Nyomtatás
A következő táblázatokkal, illetve grafikonokkal a Cégvezetés lapzártáját megelőző hónapot jellemző devizapiaci ármozgásokat mutatjuk be. Az irányadó árfolyamokat, a tőzsdeindexeket és a kamatokat tájékoztató jelleggel közöljük.

A forint árfolyama az euróval szemben 238 és 244 között mozgott október közepétől november közepéig. Az intervenciós sávon belül szenzációsnak is nevezhető szintekre erősödött a forint árfolyama. A sáv kiszélesítése óta még nem volt ilyen erős a forint árfolyama. A forint november közepére az erősnek nevezett 240-es szintet is áttörte az euróval szemben, vagyis egy euróért 240 forintnál kevesebbet adtak a bankközi devizapiacokon. Ekkora forinterősödés meglepetésként érte a devizapiac résztvevőit, s a magyar export versenyképességét mindenképpen rontja.

A forint a devizákkal szembeni erősödését a forintkamatok és a devizakamatok között fennálló különbözetnek köszönheti, aminek következménye, hogy jelentős számú külföldi befektető használja ki a kamatarbitrázst, s vásárolja a forintot, hogy magyar állampapírokba fektethessen.

Az USD/HUF, valamint az EUR/HUF árfolyamváltozása a hazai devizapiacon

2002. október

usd/HUF a bankközi devizapiacon

MNB devizaárfolyamai

legmagasabb

legalacsonyabb

záró

USD/HUF

EUR/HUF

15.

250,56

247,48

249,51

249,11

245

16.

250,45

248,61

250,08

249,60

244,78

17.

253,90

250,05

253,45

251,41

245,75

18.

253,75

250,74

251,86

252,39

245,32

21.

251,82

247,45

247,95

249,12

243,02

22.

249,23

246,40

247,47

248,03

241,98

23.

248,29

246,49

247,84

248,03

241,98

24.

248,75

246,79

246,86

248,13

241,60

25.

247,44

245,62

247,15

246,80

241,30

28.

248,24

244,88

245,20

247,82

241,35

29.

246,03

244,37

245,10

245,61

241,51

30.

245,99

244,27

245,68

245,33

241,26

31.

245,81

243,24

243,93

244,67

241,49

2002. november

1.

244,12

239,85

242,33

244,67

241,49

4.

242,78

241,15

242,14

242,80

241,56

5.

241,68

239,74

240,80

240,52

241,05

6.

242,79

238,25

238,56

240,77

239,86

7.

239,67

236,72

237,31

238,47

238,78

8.

237,62

234,39

234,39

236,83

239,25

11.

235,77

233,51

234,62

234,99

238,35

12.

237,09

234,56

235,46

236,02

238,62

13.

237,48

234,66

236,67

236,68

238,83

14.

237,56

235,64

235,68

236,46

238,19

A dollár árfolyama a forinttal szemben az eurónál is jelentősebben gyengült. Míg október közepén 254 forintot kellett egy dollárért fizetni, addig november közepére ez 234-re csökkent. A forint erősödése mellett az okok közé tartozik az is, hogy a dollár jelentősen gyengült a nemzetközi devizapiacokon.

Az amerikai központi bank szerepét betöltő Fed 50 bázisponttal csökkentette a dollár irányadó kamatát. Az Európai Központi Bank, az EKB változatlanul hagyta az euró irányadó kamatát.

Az amerikai kamatcsökkentést hivatalosan a fogyasztói bizalmi index nagyarányú értékvesztésével indokolták. A fogyasztói bizalmi index a háborús veszély és a részvényárfolyamok csökkenése miatt vesztett értékéből. A dollárkamatok csökkentése megállította a részvények további árfolyamveszteségeit. Erősen kérdéses, hogy a dollárkamat csökkentése képes-e végérvényesen megállítani a tőzsdék mélyrepülését.

A British Bankers Association bankközi kamatai (libor) és a főbb részvénytőzsdék indexei

2002. november 14-én

 

USD

GBP

CAD

CHF

JPY

EUR

1 hónap

1,38125

3,97688

2,79833

0,68833

0,05313

3,31276

2 hónap

1,40813

3,98375

2,81167

0,70000

0,06688

3,23177

3 hónap

1,40500

3,98875

2,83000

0,70500

0,07250

3,15624

6 hónap

1,40938

4,01000

2,85000

0,71833

0,08188

3,04338

9 hónap

1,45500

4,04516

2,88000

0,75000

0,08938

3,00479

12 hónap

1,55313

4,10328

2,95167

0,81500

0,09563

2,99858

okt. 15.- nov. 13.

DJIA
NEW YORK

SPX
NEW YORK

DAX
frankfurt

CAC-40
PÁRIZS

NIKKEI
TOKIÓ

BUX
BUDAPEST

nyitó ár

7883

841

2856

2928

8641

6894

maximum

8800

925

3443

3310

9134

7538

minimum

7883

841

2856

2923

8303

6894

záró ár

8398

882

3066

3034

8303

7475

változás %

6,53

4,88

7,35

3,62

-3,91

8,43

Forrás: BRIDGE

Valószínűleg a tőzsdék feléledéséhez a nemzetközi gazdasági és politikai helyzetnek kellene gyökeresen megváltoznia.

Az irányadó forintkamatokként számon tartott repokamatok nem változtak az elmúlt időszakban. A hosszú lejáratú állampapírok hozamai valamelyest csökkentek, ami a kamatarbitrázst kihasználó külföldi befektetőknek "köszönhető". A bankközi devizapiacon valamelyest emelkedtek a rövid lejáratú betétek kamatai, míg a hosszabb lejáratúaké stagnált.

A következő hónapok legérdekesebb kérdése, hogy a pénzügyi egyensúlyt - amely megbillenni látszik - sikerül-e helyreállítani. Elkerülhető-e a forintkamatok esetleges további emelkedése, megfordítható-e az infláció emelkedő trendje, illetve ellensúlyozható-e az erős forint miatti export/import arányvesztés.

Irányadó bankközi pénzpiaci kamatlábak, valamint határidős dollár-, illetve eurójegyzések

2002. 11. 13.

HUF- kamat %

Repokamatok %

BUBOR %

Állampapír- hozam %

EUR/HUF
FWD

USD/HUF
FWD

passzív

aktív

Overnight

10,40

8,50

10,50

10,51

-

-

-

1 hét

10,00

-

-

10,02

-

237,80

236,35

2 hét

9,70

9,50

-

9,76

-

238,05

236,75

1 hónap

9,65

 

-

9,65

-

238,70

237,60

2 hónap

9,65

-

-

-

-

239,90

239,20

3 hónap

9,60

-

-

9,59

9,47

241,10

240,80

6 hónap

9,55

-

-

9,59

9,50

244,75

245,55

1 év

9,50

-

-

9,58

9,47

252,00

255,10

2 év

-

-

-

-

-

-

-

3 év

-

-

-

-

8,65

-

-

5 év

-

-

-

-

7,68

-

-

10 év

-

-

-

-

6,85

-

-

15 év

-

-

-

-

6,75

-

-

Az amerikai dollár árfolyama az elmúlt időszakban az európai devizához képest gyengült. November közepére egy euróért több mint egy dollárt fizettek a bankközi devizapiacokon. Egyelőre nem sikerült az eurónak tovább erősödnie az 1,02-es szintnél, ahol ez év júliusában már volt egyszer az EUR/USD árfolyama. Az év hátralevő részére több okból is nehéz prognosztizálni az EUR/USD árfolyamát. Nem feltétlenül a gazdasági vagy a technikai szintek befolyásolják majd az árfolyamok alakulását, hanem sokkal inkább az egész világot magába foglaló politikai események, illetve az európai bővítés kérdései. Az elemzők többsége a következő évre a dollár nagyobb arányú értékvesztését jósolja.

Figyelem! Kérjük az értelmezésénél a megjelenés időpontját (2002. december 1.) vegye figyelembe!

Nyomtatás Főoldalra Nyomtatás Nyomtatás A lap tetejére A lap tetejére