Devizapiaci ármozgások

Az exportőrök "kívánságára" július elején végre kitört a forint az év eleje óta fennálló szűk EUR/HUF sávból (240/245). Az emelkedés július elején kezdődött, és egészen 253-ig tartott, majd július közepére lecsillapodtak a kedélyek, és 246/247 EUR/HUF szinten konszolidálódott az árfolyam.

A forint gyengülésének jórészt gazdasági okai vannak. A folyó fizetési mérleg, a költségvetés és az infláció mutatói nem a legkedvezőbbek. Érezhető az országban bizonyos politikai instabilitás, de ennek a forintra kivetített hatásai egyelőre elenyészőek. A forint újbóli megerősödése (253-ról 246-ig) az időközben nyilvánosságra került tetszetős inflációs adatnak volt köszönhető.

A forint árfolyamának gyengülésekor a magyar vállalatok számára a devizahitel felvétele mindig megfontolandó. Először is a kamatok kedvezőbbek. Másodszor a felvett devizahitel magas EUR/HUF árfolyamon forintosítható, és várható, hogy a közeli jövőben a forint erősödése következtében árfolyamnyereség érhető el, amit idő előtti törlesztéssel lehet realizálni.

A forint még gyengülhet a közeli jövőben, de ahogy a gazdaság stabilizálódik, és ezzel párhuzamosan a forintkamatok emelkedése megáll, nagy valószínűséggel a forint "visszagyengül" a 240/245-ös szintekre.

A nemzetközi tőzsdék vezető részvényei ismét 8-10 százalékot vesztettek értékükből. Ez egyrészt a dollár további erős gyengülésének köszönhető, mivel az amerikai részvények tulajdonosai, félve a dollár hanyatlása miatt keletkező árfolyamveszteségtől, eladogatták részvényeiket. Másodsorban az amerikai vállalatok könyvelési visszaélései sem növelték a bizalmat a tőzsdék iránt. Jelenleg több amerikai vállalatról kiderült, hogy dollármilliárdokat mutattak ki a könyveikben, amelyek a valóságban nem léteztek. A kérdés, hogy hányan vannak? Ki lesz a következő? És mikor kerül válságba az első nagyobb pénzintézet?

Az irányadó repo forintkamatokat a Magyar Nemzeti Bank ismét 50 bázisponttal, 9,5 százalékra emelte. Az újabb kamatemelésre az ország kedvezőtlen makroökonómiai adatai miatt került sor. A kamatemelésnek megfelelően a bankközi forintkamatok, a BUBOR és az állampapírok hozamai szintén növekedtek. Az tűnik a legvalószínűbbnek, hogy a makroökonómiai adatok további romlása mérséklődik, vagy teljesen megáll. Ennek megfelelően további éles kamatemelések nem várhatóak. Egy-két kamatkiigazítás elképzelhető, de ha nem történnek rendkívüli politikai események, akkor a forintkamatok valahol a mostani szint közelében "tetőznek".

Az euró árfolyama az elmúlt időszakban mozgékonyan alakult. A legelső helyen kell említeni, hogy áttörte a "mágikus" 1-es szintet, vagyis egy euróért több mint egy dollárt kell fizetni a devizapiacokon. A paritást július közepére érte el.

A kérdés, hogy miként tovább, talán még izgalmasabban hangzik, mint bármikor. Az euró töretlenül erősödni fog, vagy a történet fordulóponthoz ért, és ismét erősödik a dollár?

Nagy valószínűséggel a következő két-három hónapban az EUR/USD árfolyama 1,025/0,96 között fog "liftezni". Általában ha egy termék jelentősebben elmozdul, akkor utána szélesebb sávban ugyan, de "megnyugszik". A megnyugvást követő időszakra a piaci hangulat az euró erősödését prognosztizálja.