Devizapiaci ármozgások

Figyelem! Kérjük az értelmezésénél a megjelenés időpontját (2002. január 1.) vegye figyelembe!

Megjelent a Cégvezetés (archív) 45. számában (2002. január 1.)
Szöveg nagyítása Szöveg kicsinyítése Nyomtatás
A következő táblázatokkal, illetve grafikonokkal a Cégvezetés lapzártáját megelőző hónapot jellemző devizapiaci ármozgásokat mutatjuk be. Az irányadó árfolyamokat, a tőzsdeindexeket és a kamatokat tájékoztató jelleggel közöljük.

A forint árfolyama a november közepétől december közepéig tartó időszak jelentős részében 249-252 között mozgott az euróval szemben. December közepére azonban tovább erősödött a forint (246-248). A forint történelmi alsó értéke az intervenciós sáv kiszélesítése óta 242-243 volt, amit ez év júliusában ért el. Mindenképpen jellemző a magyar devizapiacra az év végi hangulat, az alacsony likviditás, vagyis nem jelentős összegek cserélnek gazdát. A forint erősödéséhez nagymértékben hozzájárult, hogy a külföldi befektetők körében ismét vonzóvá vált a magyar állampapír, és ezek megvásárlásához forintra volt szükségük. A külföldi befektetők a kedvező magyar makroökonómiai adatok miatt jelentek meg ismét nagyobb számban a magyar tőkepiacon.

A forint, de bármely termék jövőbeli helyzetét megjósolni nehéz.

A forint helyzetét még különösen nehezíti, hogy a befektetőknek nincsenek hosszú távú tapasztalati ismereteik, hiszen az intervenciós sáv kiszélesítése csak ebben az évben történt. Igazából a forint árfolyam-alakulásáról "csak" találgatni lehet.

Az Európai Unióban a nemzeti valuták euróra cserélése várhatóan hatással lesz a forint-euró árfolyamra is, de ennek irányát és mértékét nehéz egyelőre megjósolni.

Az amerikai központi bank, a Fed ismét csökkentette az amerikai dollár irányadó kamatát, ennek mértéke azonban a szokásosnak mondható 50 bázispont helyett csak 25 bázispont volt, és így jelenleg 1,75 százalékon áll. Ilyen alacsonyan emberemlékezet óta nem voltak a kamatok az Egyesült Államokban. Az infláció közben 2,5-3 százalék között mozog. A Fed által kiadott közlemény szerint az amerikai gazdaság továbbra is recesszióban van, és szükség esetén tovább csökkentik a kamatokat. A kérdés, hogy az alacsony kamatok miatt az infláció indul-e előbb növekedésnek vagy a GDP? Vagy mindkettő egyszerre? Bármelyik is valósul meg, az a kamatok fokozatos emelkedését vonja majd maga után.

A Magyar Nemzeti Bank 50 bázisponttal csökkentette az irányadó repokamatokat és az alapkamatot. Az indoklás között szerepelnek a kedvező makroökonómiai adatok, különös tekintettel az inflációra. Novemberben a fogyasztói árindex 7,1 százalék volt éves szinten, ami igen kedvező eredmény. Jól alakult a folyó fizetési mérleg és a kereskedelmi egyensúly is. A kamatok csökkentését az erős forint is segítette. Az állampapírhozamok minden lejáratra nagyjából 50 bázisponttal mérséklődtek. A kereskedelmi bankok kamatpolitikájáról egyelőre keveset tudni, de valószínű, hogy az év végi piacértékelés után követik a jegybanki "iránymutatást".

A dollár erősödése novemberben megállt. December közepén, ha nem is jelentős, de némi euróerősödés (0,9050) figyelhető meg a devizapiacokon, ami könnyen tovább folytatódhat. (Az amerikai dollár hagyományosan többnyire gyengül az év vége fele.)

Érdekesség, hogy a jen árfolyama is gyengült az elmúlt időszakban, ennek mértéke a dollárral szemben 128-ig tartott, míg az euróval szemben egészen 116-ig. Az okok között szerepel a gazdasági recesszió, illetve az is, hogy a japán kormány az exportorientáltság miatt a gyenge jen érdekében ügyeskedik. Ennek ellenére mindenképpen izgalmas kérdés, hogy miért pont most gyengül a jen, amikor az okok már több mint egy éve fennállnak.

Jenei Tamás

Az USD/HUF, valamint az EUR/HUF árfolyamváltozása a hazai devizapiacon

 

USD/HUF a bankközi devizapiacon

MNB devizaárfolyamai

2001. november

legmagasabb

legalacsonyabb

záró

EUR/HUF

USD/HUF

16.

286,14

280,47

283,51

251,78

284,63

19.

285,54

283,25

283,49

250,63

284,68

20.

285,02

282,05

283,42

249,66

283,00

21.

285,82

283,10

284,43

250,15

284,62

22.

287,27

284,32

286,80

252,29

287,44

23.

288,33

285,30

285,37

252,26

286,66

26.

287,11

284,47

285,60

251,89

285,72

27.

286,74

284,01

284,34

251,89

285,72

28.

285,23

281,15

282,10

251,89

285,72

29.

283,83

280,94

283,40

250,62

282,01

30.

284,92

279,43

280,88

251,63

283,91

2001. december

03.

281,66

279,63

280,75

250,47

280,58

04.

281,63

278,87

280,58

249,38

280,04

05.

281,76

277,62

280,46

249,08

279,18

06.

281,29

277,69

277,73

248,97

280,43

07.

281,12

277,61

280,70

249,18

279,22

10.

283,24

278,74

280,98

250,61

281,52

11.

280,40

277,08

277,19

249,65

279,97

12.

277,36

275,21

275,48

246,94

276,00

13.

276,15

273,45

276,15

247,18

275,66

Forrás: BRIDGE

A British Bankers Association bankközi kamatai (libor) és a főbb részvénytőzsdék indexei

2001. december 13-án

 

USD

GBP

CAD

CHF

JPY

EUR

1 hónap

1,89563

4,05000

2,27667

1,95333

0,08438

3,47257

2 hónap

1,88000

4,03891

2,19333

1,91000

0,08000

3,42568

3 hónap

1,87000

4,03657

2,13333

1,88333

0,08000

3,38639

6 hónap

1,91750

4,04500

2,07333

1,84333

0,10000

3,27106

9 hónap

2,08000

4,13468

2,14333

1,87000

0,10188

3,24698

12 hónap

2,31625

4,28891

2,37333

1,96667

0,10438

3,28627

nov. 16.-

DJIA

SMI

DAX

CAC-40

FTSE

BUX

dec. 12.

NEW YORK

ZÜRICH

FRANKFURT

PÁRIZS

LONDON

BUDAPEST

nyitó ár

9 871

6 551

5 015

4 591

5 241

7 202

maximum

10 169

6 645

5 341

4 735

5 411

7 363

minimum

9 691

6 199

4 874

4 392

5 035

7 103

záró ár

9 894

6 254

5 062

4 410

5 074

7 164

változás %

0,23

-4,53

0,94

-3,94

-3,19

-0 53

Forrás: BRIDGE

Irányadó bankközi pénzpiaci kamatlábak, valamint határidős dollár-, illetve eurójegyzések

2001. dec. 13-án

HUF- kamat %

Repokamatok

BUBOR%

Állampapírhozam %

EUR/HUF
FWD

USD/HUF
FWD

passzív %

aktív %

Overnight

9,60

8,25

11,25

10,61

-

-

-

1. hét

9,70

-

-

-

-

247,40

276,50

2 .hét

9,80

9,75

-

-

-

247,80

277,00

1. hónap

9,80

-

10,00

-

248,55

278,15

2. hónap

9,70

-

-

-

-

250,00

279,85

3. hónap

9,60

-

-

9,75

9,64

251,40

281,45

6. hónap

9,40

-

-

9,59

9,44

255,65

287,00

1. év

9,20

-

-

-

9,22

263,23

297,00

2. év

-

-

-

-

8,47

-

-

3. év

-

-

-

-

8,17

-

-

5. év

-

-

-

-

7,64

-

-

10. év

-

-

-

-

7,07

-

-

Figyelem! Kérjük az értelmezésénél a megjelenés időpontját (2002. január 1.) vegye figyelembe!

Nyomtatás Főoldalra Nyomtatás Nyomtatás A lap tetejére A lap tetejére