Devizapiaci ármozgások

 

A következő táblázatokkal, illetve grafikonokkal a Cégvezetés lapzártáját megelőző hónapot jellemző devizapiaci ármozgásokat mutatjuk be. Az irányadó árfolyamokat, a tőzsdeindexeket és a kamatokat tájékoztató jelleggel közöljük.

 

A forint árfolyama a devizákkal szemben a Magyar Nemzeti Bank által meghatározott intervenciós sáv alján helyezkedett el egész januárban. Ez a januári pénz- és tőkepiaci történések ismeretében teljesen természetesnek mondható, hiszen a forint kamatai csökkentek, a részvények árfolyamai a Budapesti Értéktőzsdén pedig emelkedtek. Mindkét esemény a külföldi befektetők hathatós közreműködésével történt. A külföldi befektetőknek forintra volt szükségük, amit többek között a magyar bankközi devizapiacon deviza eladásával szereztek be, s ez természetesen segített a sáv alján tartani a forintot. (A külföldi befektetők által vásárolt állampapír-növekmény egy év alatt meghaladta a 200 milliárd forintot.)

A Magyar Nemzeti Bank 1999. december 29-én a forint árfolyamát az euróhoz kötötte. 1 euró = 260,31 forint árfolyamszinten fixálta a devizaközepet. Ez a jövőben azt jelenti, hogy a forint piaci középárfolyama az euróval szemben „csak" a napi forintleértékeléssel változik, és nem hat rá az euró nemzetközi devizapiaci helyzete. Az euróországokba exportáló és importáló vállalatok a jövőben egy biztos árfolyammal számolhatnak. Ezen árfolyamot „legfeljebb" a forint sávon belüli helyzete befolyásolhatja kedvezően vagy kedvezőtlenül.

Mindenképpen említésre méltó, hogy az elmúlt hónapban a BUX, a Budapesti Értéktőzsde hivatalos indexe 13,3 százalékot emelkedett. Az emelkedés okaként említhető, hogy a magyar gazdaság és azon belül a magyar tőkepiac iránt megnőtt a külföld bizalma, ami a magyar részvények vásárlásában is megnyilvánult. A részvényárfolyamok további növekedésének egyelőre gátat szabott a nemzetközi tőkepiacok stagnálása, egy helyben topogása. Az igaz, hogy az amerikai részvényindex, a Dow Jones újabb magasságokba tört, ezt azonban egy 1000 pontos korrekció (süllyedés) követte.

A részvényárakra a 2000. évben mindenképpen hatással lesz a kamatok alakulása. A szakemberek az amerikai dollár kamatainak 50-100 bázisponttal történő emelkedésére voksolnak, ebből 25 bázispontnyi február elején „teljesült".

A 2000. év első havában minden szinten és minden lejáratra jelentősen csökkentek a forintkamatok. A Magyar Nemzeti Bank az irányadó kamatait, a repokamatokat 200 bázisponttal csökkentette január hónap folyamán. Ez a csökkentés igen jelentősnek mondható. A magyar állampapírok hozamai az elmúlt hónapban 100-200 bázisponttal csökkentek a rövidebb, és 10-75 bázisponttal a hosszabb lejáratokra.

Az állampapírhozamok csökkentéséhez nagymértékben hozzájárult a külföldi befektetők tömeges megjelenése az állampapírpiacon. A külföldi befektetők hosszú távú spekulációs célból vásárolják a magyar állampapírokat. A forintkamatok még mindig magasabbak, mint a főbb devizák kamatai plusz a napi forintleértékelés. A külföldi befektetők intenzív jelenléte a hazai piacon a magyar gazdaság iránti bizalom megnövekedésének köszönhető.

Az euró árfolyama mind az amerikai dollárral, mind a japán jennel szemben az egész január folyamán gyengült. Az euró árfolyama átlépte a pszichológiai pontnak számító 1-es szintet, ami azt jelenti, hogy január végén egy euró kevesebbet ért egy dollárnál, a legalacsonyabb szint 0,9670 volt. Az euró a japán jennel szemben a jelenlegi 105-ös értéknél volt már lejjebb is (102,11), a jelenlegi erősebb szint azonban a japán jen gyengülésének köszönhető, és nem az euró erősödésének.

A jen az elmúlt hónapban gyengült az amerikai dollárral szemben, 101,50-ről egészen 107,50-ig. A dollár általános erősödése az amerikai gazdaság igen magas GDP-növekedésének köszönhető, és annak is, hogy ehhez képest az európai és japán gazdaságok mérsékelten növekednek. Egyes amerikai gazdasági vezetők és elemzők azonban az infláció felgyorsulásától tartanak, ami a kamatok növekedéséhez és a részvényárak csökkenéséhez vezethet, egyszóval új fundamentális helyzet alakulhat ki a devizapiacokon is.